非农报告三大看点 这些交易机会竟隐藏"天坑
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7月的非农就业报告,看点似乎比以往都要多;交易者是翻盘还是翻车,还真的说不定。

周五20:30,美国劳工部将公布7月季调后非农就业数据和7月失业率,根据外媒的调查,市场预计7月份美国非农就业人数将新增16.4万人,失业率更有可能降至半个世纪以来的最低点3.6%,工资水平也会保持稳定。

在美联储降息之后,市场人士都十分关注美国经济究竟处于何种状态,7月非农就业数据将提供重要参考。那么这一份重磅的就业报告,究竟有多少看点呢?下面就让我们一起来认真梳理一番。

对于7月非农就业数据会否达到市场预期这个难题,分析人士从以下几个方面进行了解读。


非农报告三大看点 这些交易机会竟隐藏"天坑"
毫无疑问,周三的ADP就业报告为今晚的非农就业数据开了个好头。ADP报告显示,7月就业人口增加15.6万人,略高于市场预期,且较6月公布的11.2万人大幅增加。这份数据表明,就业增长的步伐依然稳健。

调查期间的每周初请失业金数据与6月持平,数据显示出一定的稳定性;而且四周移动平均线也保持稳定,由219000人小幅下跌至218750人。

制造业供应管理指数(ISM)出现了一些不好的兆头,就业分项指数降幅大于预期,从54.5降至51.7;Markit 7月制造业采购经理人指数就业指数也从6月份的50.8下滑到49.8。

在全球需求走软、贸易争端挥之不去和库存膨胀的背景下,制造业显示出越来越多的疲软迹象。周四公布的制造业就业指数跌至2016年以来的最低水平,印证了鲍威尔此前的发言:制造业产出已经连续两个季度下降,这符合经济衰退的技术定义。经济学家预计,7月份制造业就业岗位将大幅减少,新增5000个就业岗位,6月为17000个。

世界大型企业联合会(Conference Board)的消费者信心数据显示,“就业机会充足”和“就业难”之间的差距从27.6升至35.4,预示着失业率将出现下降。

自6月份以来,该指标出现令人鼓舞的走势,自劳动力市场降温的周期性高点回落。农商银行指出,本月消费者对劳动力市场的前景更加乐观,预计未来几个月就业增加的比例从17.5%升至20.5%,而预计就业减少的比例则从13.9%降至11.5%。从短期收入预期来看,消费者预期收入改善的比例从20.5%上升到24.7%,预期收入下降的比例从7.5%下降到6.3%。

数据显示,6月就业人口减少38845人(5月为41977人),跌至2018年8月以来低点。相关报告还指出,考虑到就业指标的滞后性,即企业往往会在经济衰退的前夕继续招聘,预计美联储降息和国际贸易局势不会那么快对就业市场产生明显影响。

虽然飓风Barry在路易斯安那州和墨西哥湾沿岸其他地区造成12万多户家庭断电,严重影响当地正常生产工作。但要注意的是,由于Barry登陆时间太晚,在编制调查中除非工人在整个薪金参考期内缺勤,否则他们的薪资和工时不会受到影响。因此,经济学家们预计,飓风Barry不会对7月份的就业市场造成明显影响。

从上述各个指标和数据来看,市场对非农的乐观预期有一定的合理性。分析人士相信,就业数据依然会是美国经济最后的遮羞布和支柱。

那么问题来了,如果就业市场的表现达到甚至超出市场预期,似乎意味着鲍威尔将找到堵住外界批评的最佳武器:看吧,美国经济并没有那么糟糕,美联储真的不需要大幅或长期降息。

众所周知,鲍威尔在利率决议公布后的发布会上发表了一番模棱两可甚至有些自相矛盾的讲话,让美股和美债收益率大幅下跌。鲍威尔一再强调,美国经济仍处于良好状态,并称降低借贷成本只是为了防范全球经济增长疲弱和贸易政策不确定性,同时提振通胀使其更接近美联储的目标。

如果说鲍威尔需要为自己的表态寻找支撑的话,7月非农就业数据就是一个最好的选择。

市场分析认为,7月就业报告将为美国下半年的经济活动定下基调,就业增长的幅度将表明,经济中处于休眠状态的部分是否开始复苏。更重要的是,总体收入的增长将显示出消费者在此期间是否会继续支持经济增长。牛津经济研究院首席美国分析师Gregory Daco表示:

综上以上分析,分析师指出,市场对非农数据、美联储货币政策和美国经济状况的综合考量,赋予了7月非农报告不同以往的巨大影响力,各大市场的表现恐怕也会出乎不少投资者的预期,这带来了一些特殊的交易机会。

富国银行分析师在一份报告中指出,一份靓丽的非农就业报告会对美元带来双重利好:一方面就业市场表现强劲意味着美国经济仍有增长潜力;另一方面,假如非农表现强劲也会打压美联储降息预期,避免美元走软。

不过国际黄金的行情就没有那么理想了,分析师认为,正常情况下美元走强会导致黄金承压,但近段时间国际贸易局势导致避险情绪持续升温,非农的影响力可能会打上一个问号。

美国世纪投资公司(American Century Investments)负责全球债券业务的联席首席投资长洛维托(John Lovito)表示,如果就业数据与美联储的观点一致,即美国经济只需要一点点帮助就能保持扩张,这可能会推高短期美国国债的收益率。

对于美国股市而言,最近两天出现近两个月未见的较大跌幅,更强劲的就业数据可能会降低美联储进一步放松政策的可能性,从而导致股市进一步走弱。反之,股市可能会因糟糕的就业数据而上涨。

“目前的情况是,良好的就业数据将对市场不利,消极的数据反而是华尔街乐于看到的。如果非农就业数据和市场预期不符,投资者可能会希望美联储进一步降息,这在目前对市场是积极的。”


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